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展望2013年,我们认为在城镇化的推动下,机械行业重要下游固定资产投资已基本趋稳,并显现出增速回升迹象,表明未来机械下游需求正在逐步恢复,虽然这一趋势还并不稳固,但下游的复苏给机械行业的复苏带来曙光。我们认为在行业下游处于复苏的大趋势背景下,机械的细分行业铁路设备、工程机械、煤炭机械、机床等和础零部件将依次复苏,复苏的强度取决于宏观经济恢复的力度和持续性。而能源装备受到能源需求的支撑以及能源结构的变化影响,将维持高度景气。
2012年1-11月全国机械工业总产值达到16.6万亿元,同比增长12.2%,从机械各子行业来看,工程机械行业产值受需求下滑影响明显,1-11月产值与上年同期基本持平,其他行业均保持10%以上的增速,其中农业机械增速最高,达到19%,从趋势来看,重型矿山机械及仪器仪表行业增速改善最为明显,景气回升迅速。从先行指标PMI来看,我国制造业已连续三个月站在荣枯分界线50以上,并且连续5个月保持回升,制造业景气回升。
我们认为在行业下游处于复苏的大趋势背景下,机械的细分行业铁路设备、工程机械、煤炭机械、机床等和础零部件等将由固定资产投资的敏感性不同而依次复苏,复苏的强度取决于宏观经济复苏的力度和持续性。而能源装备受到能源需求的支撑以及能源结构的变化影响,将维持高度景气。
新型城镇化是未来经济增长的重要动力,主要是城市群的建设,在中心城市交通拥堵等大城市病突出,需要建设大运量的公共交通系统,如地铁、城轨等。在小城市完善基础服务设施,吸引人才回归,同时在城市群内部及城市群之间建立发达的路网系统,拉近时空距离,促进人才流动。
随着劳动力成本的不断上升,工业化与自动化在未来几年将是引导我国制造业转型的主导力量。广泛替代人工的机械设备的应用可以为企业节省大量人力成本,同时还能成倍的提高生产效率。
能源领域的技术升级和消费结构升级趋势支撑了能源装备的高景气。
一方面,随着常规油气资源的减少、由粗放式的打井数量增长到精细化生产方式转变,因而带来水平井压裂技术和油气增产设备应用的加速推广。两一方面,在政策支持及环保、能源安全需要的双重压力下国内一次性能源消费将向更为清洁的天然气转移,从而带来能源消费结构的升级。
推荐
能源装备板块我们推荐压裂设备、连续油管设备龙头杰瑞股份和LNG全产业链装备领导者富瑞特装。
铁路设备领域,我们推荐毛利率明显改善的中国北车以及货车产能持续释放的北方创业。
煤炭机械虽然短期受影响,但行业长期增长确定,我们看好行业龙头郑煤机,我们认为其H股发行完将开始行业整合,并从中受益。
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